汽车零部件行业空气悬架深度:国产替代加速高端化电动化催生新需

发布时间:2022-09-03 10:55:05 来源:鼎博app官网版下载 作者:鼎博在线登录

简介:
技术参数

  空气悬架——结构复杂但可显著提升驾乘体验:汽车悬架是车架与车桥之间的一切传力连接装置的总称,可以保证车辆的正常行驶,使车轮在路面不平和载荷变化的运动状态下有理想的运动特性,保证汽车的操纵稳定性使汽车获得高速行驶的能力。由于消费者对汽车行驶的舒适性、操控性等要求逐渐增加,叠加汽车电动化智能化快速提升,汽车悬架正在由被动悬架向主动悬架升级。空气悬架结构较为复杂,由减震系统、气路系统、控制系统组成,但作为主动悬架,其优势显著:1)可调节弹簧的弹性系数及减震器的阻尼系数;2)无视自身载荷调节车身高度;3)提升车辆通过性和行驶稳定性,改善驾乘体验等。

  需求供给双轮驱动空悬渗透率提升:1)需求端:消费升级+电动化趋势促自主品牌引入空悬系统:自主品牌寻求高端定位,旗舰车型开始搭载空悬系统,目前多数搭载空悬的自主品牌车型均价大约在40万元左右,近年新出搭载空悬车型价格已经下探至30万元。与之相应的,国内汽车消费近几年持续升级,30万元左右价格车型销量占比提升。

  且电动车因整备质量较重,单车车轴载荷增加,空气悬架为新能源车的最优方案,我们预计未来几年空悬配置增量将来自25-35万元价格区间的电动车型。2)供给端:国产化进程加速空悬成本下降:国产化前空悬价值量较高,单车价值约1.3万元一套。目前国内自主供应商已开始布局空悬系统部件,部分公司已经开始批量供货,我们预计国产化后空悬单车价值量可达8500元,长期有望下降至7500元,空悬成本的下降将进一步促进其渗透率的提升。我们预计到2025年空悬市场空间265.6亿元,CAGR 为30.1%。

  自主供应商布局空悬,打破外资垄断格局:海外的空悬供应商多为老牌零部件集团,如大陆集团、威伯科、威巴克等,成立时间较早,与外资车企尤其是BBA 等豪华品牌合作时间较久,绑定较深。但自主供应商目前已具备技术实力,空悬逐步走向国产化。中鼎股份通过收购国外空悬巨头AMK 布局空气压缩机业务;拓普集团依靠自身NVH 技术优势,已具备全套空悬系统的供应能力;保隆科技在空气弹簧领域有先发优势并正向减震器等细分领域开拓,同时传感器业务也已完善;天润工业空悬业务主要集中在商用车领域,正在向乘用车领域拓展;孔辉汽车是国内首家实现乘用车空悬系统量产的企业,其空悬产品已在岚图FREE 上搭载供货。

  投资建议:空气悬架作为豪华车型配置,随着自主品牌新能源车向高端化转型,配置车型售价有望向下渗透至25-30万元水平,叠加供给端国产化进程加速促成本下降,相应部件厂商将打开向上成长空间。

  我们建议关注具备空悬核心部件研发、设计和生产的供应商,分别为【中鼎股份】、【保隆科技】、【拓普集团】、【天润工业】、【孔辉汽车】。

  风险因素:汽车销量不及预期;消费升级不及预期;空悬配置向下渗透不及预期;空悬部件国产化降本效果不及预期。

  证券之星估值分析提示中鼎股份盈利能力一般,未来营收成长性一般。综合基本面各维度看,股价合理。从短期技术面看,近期消息面一般,主力资金有明显流出迹象,短期呈现震荡趋势,市场关注意愿一般。更多

  证券之星估值分析提示天润工业盈利能力一般,未来营收成长性良好。综合基本面各维度看,股价偏低。从短期技术面看,近期消息面一般,主力资金有介入迹象,短期呈现震荡趋势,市场关注意愿一般。更多

  证券之星估值分析提示拓普集团盈利能力一般,未来营收成长性一般。综合基本面各维度看,股价偏高。从短期技术面看,近期消息面一般,主力资金有介入迹象,短期呈现震荡趋势,市场关注意愿一般。更多

  证券之星估值分析提示保隆科技盈利能力一般,未来营收成长性一般。综合基本面各维度看,股价合理。从短期技术面看,近期消息面一般,主力资金有介入迹象,短期呈现震荡趋势,市场关注意愿一般。更多



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